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政策寬松的定力極強,市場大概率偏震蕩

時間:2019/10/20 10:08:31 來源:天天基金 責編:采編 閱讀量:1496

??一、市場行情概況   9月市場有所走強,曾短暫停留在3000點上方,單月漲幅1.59%。上證綜指從8月份的低點反彈至今漲幅7%左右,主要是分母端的邏輯,政策寬松(央行宣布從9月16日起全面降準)、國常會強調六穩和提前下達明年專項債部分新增額

  一、市場行情概況

  9月市場有所走強,曾短暫停留在3000點上方,單月漲幅1.59%。上證綜指從8月份的低點反彈至今漲幅7%左右,主要是分母端的邏輯,政策寬松(央行宣布從9月16日起全面降準)、國常會強調六穩和提前下達明年專項債部分新增額度、國慶節前的維穩、海外環境的預期改善等因素都對市場形成利好。往后看,雖然美聯儲如期降息,但是國內在9月份并沒有下調MLF的操作利率,易綱行長在70周年活動的新聞發布會上強調中國的貨幣政策取向應當是以自我為主,顯示央行寬松政策的定力極強;上半年GDP增速為6.3%,在三季度經濟數據未披露之前,央行再次大幅寬松的概率較低,同時海外的環境又將面臨一定的不確定性。

  從行業來看, 電子、食品飲料、醫藥生物、休閑服務、紡織服裝表現較好,周漲跌幅分別為3.34%、2.78%、1。%、0.99%、-0.03%;而非銀金融、鋼鐵、國防軍工、建筑裝飾、化工表現較差,周漲跌幅分別為-3.75%、-2.64%、-2.44%、-2.06%、-1.9%。截至周五收盤,上證綜指報3006.45點,周下跌0.82%;深證成指報9881.25點,周下跌0.39%;創業板指報1705.05點,周下跌0.32%;中小板指周上漲0.25%,滬深300周下跌0.92%,上證50周下跌1.2%。

  基金方面: 9月份各類型基金全部獲得正收益,債券型基金微漲,權益類基金中普通股票型基金表現最好,QDII基金表現最差。截止9月27日,以中位數來計算,9月股票型基金平均收益率2.10%排名第一,偏股混合型基金平均收益率1.14%排名第二;債券市場在下行途中遭遇波折,但由于轉債基金的貢獻,債券型基金9月微漲0.18%;港股上月微幅反彈,QDII型基金9月微漲0.58%。雖然指數漲幅平穩,但是不同類型基金間表現存在較大的分化;以科技類為代表的成長風格基金大幅上漲,以食品飲料、家電為代表的消費類基金整體上偏震蕩態勢,以煤炭、鋼鐵、地產為代表的周期風格基金表現較差,農業主題類基金表現也較差。

  指數型基金、股票型基金、混合基金、債券基金、QDII基金周平均收益分別為-0.68%、0.36%、0.18%、-0.06%、-0.92%。

  二、一周場外基金業績表現

  三、資產配置建議

  8月經濟數據延續偏弱,政策再度寬松加碼可能要等到三季度GDP公布后。8月份的經濟數據全面不及預期且不及前值,8月工業增加值同比增速4.4%,較7月份進一步下降0.4%,創下2009年以來最差的水平,反應生產端仍然比較疲軟。8月份消費數據7.5%也低于預期,主因是汽車消費的拖累,剔除汽車后的消費增速尚可。投資數據方面,固定資產投資數據繼續下降至5.5%,三大投資項中制造業投資下滑較快,基建投資略有企穩較上月回升0.4%,房地產投資小幅回落至10.5%,隨著地產企業的融資收緊,房地產投資未來會延續下降趨勢,固定資產投資增速未來也不容樂觀。通脹、社融數據略超市場預期,CPI增速2.8%主因是豬價漲幅擴大,但是核心CPI、非食品項增速還有一定的下降趨勢,結構性通脹特征明顯。社融能否持續反彈還需要觀察。海外歐央行重啟QE,美聯儲9月如期降息并重啟QE,如果三季度經濟數據跌破6%,國內大概率將會降息,觀察的時間窗口可能在11月份。整體上,雖然以月份為代表的經濟數據差,三季度GDP未披露前央行短期內降息概率較小,A股市場仍將是震蕩態勢。債券市場受到CPI、社融略超預期和專項債相關政策的干擾,階段性有調整壓力,但是不改長期下行趨勢。

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數據來源:東方財富Choice數據,天天基金研究中心,截至日期:2019-09-20

  四、天天基金投資策略

  以中長期的視角選擇具有超額Alpha能力的基金經理。今年以來權益類基金表現較好,股票型基金跑贏滬深300指數,偏股混合型基金跑贏上證指數。以基金收益率的中位數作為衡量標準,截至9月27日,普通股票型基金年初至今的收益率為32.64%,偏股混合型基金年初至今的收益率為23.27%,而滬深300指數和上證綜指的表現分別為27.97%和 17.57%,買主動管理型基金要好于指數基金。無論是在普通股票型還是在偏股混合型基金中,漲幅超過60%的都比較多,但是有一部分的基金只是今年表現好,而去年表現不好,不具有代表性,更愿意給投資者推薦中長期都表現優異的基金。成長風格基金推薦:華安媒體互聯網混合、信達澳銀新能源產業、中郵未來新藍籌、交銀新成長;價值風格基金推薦:景順長城鼎益、匯豐晉信大盤A、華安策略優選、易方達消費行業;醫藥主題基金推薦:廣發醫療保健、中海醫療保健股票、交銀醫藥創新。

  五、基金學堂

  基金投資避免三個誤區

  部分投資者在購買基金后就放任不管,任由其漲跌,實際上,多了解一些“養基”的誤區,并在實踐中有意識地避開,對提高收益是非常有益的。

  只看歷史業績

  買基金前,大部分投資者都會去翻閱這只基金的歷史業績,適當了解過往業績是應該的,但如果只看過往業績,別的數據指標都忽略不記,那就不太全面了。

  歷史數據證明,基金的過往業績并不代表未來業績,甚至前幾年還在業績上遙遙領先的“冠軍基金”,下一年很有可能被甩在后面。

  追逐熱點和概念基金熱點基金和概念基金雖“火”,但落實到基金的走勢上,市場環境等因素可能會起到更為重要的影響作用,如果市場整體比較低迷,就算是熱點主題也很難走出期望的走勢。

  因此,對于熱點和概念,如果沒有研究過,對基金沒有足夠的認識,建議還是謹慎選擇。

  像炒股一樣“玩短線”如果像短線炒股票一樣短線炒基金,不僅會錯過上漲時機,還會浪費申購贖回費,分散投資精力,很容易得不償失。因此,基金投資采取中長線或者是定投才是上策。 

風險提示:

本報告由東方財富證券研究所根據市場公開數據整理發布,僅供參考,東方財富證券研究所無法保證數據真實性、準確性、完整性。報告內容不代表天天基金觀點,不構成投資建議,投資者據此操作,風險自擔。市場有風險,投資需謹慎。

上海東方財富證券研究所有限公司

(責任編輯:DF519)

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